Что такое волатильность простыми словами и как ее рассчитать
Волатильность представляет собой важнейший показатель рынка, который определяет то, насколько сильно меняется цена за день, месяц или другой интервал. Одни активы ведут себя сравнительно «спокойно», в то время как другие могут резко меняться в цене практически каждый день. О том, что такое волатильность и как на ней можно заработать, подробно рассказывается в этой статье.
Краткое содержание статьи
- 1 Что такое волатильность простыми словами и в чем она измеряется
- 2 Виды волатильности
- 3 Как рассчитывается показатель?
- 4 Факторы, влияющие на волатильность
- 5 Рыночные показатели волатильности
- 6 Взаимосвязь волатильности и ликвидности
- 7 Как заработать на рыночных колебаниях?
- 8 Советы по управлению волатильностью для инвесторов
Что такое волатильность простыми словами и в чем она измеряется
Волатильность (лат. «volatile» – «непостоянный») — статистическая мера разброса цен за определенный промежуток времени. В финансах она представляет собой дисперсию рыночных цен в годовом исчислении. Если описать простыми словами, что такое волатильность, то можно сказать, что это расстояние между минимумом и максимумом цены, или изменчивость котировок относительно среднего значения.
Например, если в понедельник акция стоила 1000 рублей за единицу, а в пятницу цена актива снизилась до 900 рублей, волатильность составила 100 руб., т.е. 10%. Это может означать довольно сильное изменение на финансовом рынке, поскольку показатель сильно просел всего за 5 рабочих дней.
На рисунке изображены графики котировок. Как мы видим, цены акции “А” (обозначены синим цветом) больше отклоняются от линии тренда, чем котировки акции “В” (оранжевая линия), это означает, что и волатильность у первого актива больше, чем у второго.
Важно! Для детальной оценки изменчивости (синоним термина «волатильность») следует знать не только максимальную и минимальную стоимость, по которой продавался актив, но и отклонение от среднего значения, т.е. тренда на рынке.
Виды волатильности
Для удобства выделяют несколько видов волатильности цены. Несмотря на общее значение термина, его интерпретация зависит от конкретных условий. Например, есть прогнозируемый показатель, характеризующий будущее, и историческая изменчивость, описывающая прошлое.
Прогнозируемая
Это ожидаемое значение, которое прогнозируется на будущее, например, на ближайший месяц, неделю, день и даже часы. Прогнозируемая (она же вмененная) волатильность больше всего волнует трейдеров, поскольку они стремятся сделать правильный прогноз и получить как можно больше прибыли.
Например, если известно, что в ближайшие часы из-за публикации важной экономической новости котировки многих валют сильно взлетят или опустятся в цене, можно открыть соответствующий ордер (на покупку или продажу).
Другие пользователи будут рассуждать иначе. Если, например, курс валютной пары будет сильно меняться, то в ближайшее время ее покупка или продажа несет высокие риски. Поэтому проще переключиться на другой актив или вовсе прекратить торговлю на некоторое время.
Историческая
Историческая волатильность – это показатель, рассчитанный на основе изменения цены в прошлом. За основу обычно берут довольно большие периоды не менее 12 месяцев. Именно по ним можно узнать, насколько динамично двигался график, например, курса доллара к евро или облигации.
Расчет проводят в Excel или ориентируются на данные индикаторов. По ним можно быстро понять годовую, волатильность или изменчивость за более длительные периоды времени, например, 10 лет.
Внутридневная
В трейдинге можно зарабатывать, применяя самые разные стратегии. Например, инвестиции в средне- и долгосрочной перспективе делают на основе анализа волатильности российского рынка или мировой биржи за 3-5 лет и более.
С другой стороны, можно научиться извлекать прибыль и методом скальпинга. Так называют стратегию, при которой за считаные часы открывают несколько ордеров и получают небольшой доход. Для этого следует разобраться с тем, что значит внутридневная волатильность. Ее определяют по изменению цены внутри одного торгового дня.
Для справки! Полезно рассчитать и среднедневную изменчивость Для этого определяют внутридневные показатели и затем находят среднее значение.
Как рассчитывается показатель?
Картина изменения цен на разных финансовых рынках может сильно отличаться. Например, фондовая биржа, золото, криптовалюты характеризуются очень большой переменчивостью. Так, криптовалютные активы (на примере биткоина) могут за день подешеветь или подорожать на сотни долларов. Вполне понятно, что повышенная изменчивость позволяет получить хороший доход, но есть большая вероятность потери средств.
Что касается уровня изменчивости акций и в особенности облигаций, то она довольно низкая. Благодаря таким рыночным тенденциям можно сказать, что активы ведут себя более «спокойно». Они приносят не такой большой доход, но зато и риски минимальные.
Для оценки уровня изменчивости можно использовать разные способы, наиболее эффективные и простые следующие:
- Рассчитать в процентах: например, акция стоила $100, увеличилась на $10, т.е. прирост составил 10%.
- По истинному диапазону ATR. Способ расчета сводится к определению разницы между ценовым максимумом и минимумом. Причем определяют его не только для текущего, но и для предыдущего значения, а затем определяют среднее значение, например, за 30 дней.
- Функция стандартного отклонения – ее можно найти в Excel (STDEV или СТАНДОТКЛОН.В.). В таблицу заносят данные, например, индекса РТС Московской биржи, а затем применяют формулу отклонения. Полученное значение также измеряется в процентах.
Это интересно! Нередко рассчитанный параметр отражают в виде графических моделей, которые очень легко интерпретировать. Известна фигура «улыбка волатильности», характеризующая ожидаемую изменчивость по опционам одной серии.
Показатель волатильности рассчитывается для:
- ценных бумаг на фондовом рынке;
- валют;
- криптовалют;
- товарных рынков;
- рыночных индексов.
Факторы, влияющие на волатильность
На ценовую изменчивость влияет несколько факторов, среди которых есть как объективные, так и субъективные:
- Сезонность – например, стоимость туристических услуг растет летом и снижается к зиме.
- Погода – очень значительный фактор для всех направлений сельского хозяйства.
- Эмоции инвесторов – даже на ожиданиях плохого события (например, планы перекрыть морской канал, ввести санкции). Даже если в реальности это не сбудется, паника на бирже приведет к тому, что инвесторы исключат из своего портфеля проблемный актив.
- Текущие рыночные тренды – чем они сильнее, тем больше параметр.
- Разворот рынка – во время изменения тренда изменчивость ценовые скачки сильно увеличиваются.
- Аналогично ведут себя графики практически всех активов и во время публикации важных новостей.
- Регулирующее влияние, например, увеличение эмиссии денег Центробанком.
- Прекращение действия фьючерса, опционного или других контрактов. Это означает увеличение объема торговли, поэтому и скачки стоимости увеличатся.
- Черные лебеди – это крайне негативные события, которые невозможно предсказать. Они не лежат на поверхности и появляются неожиданно для всех (например, пандемия коронавируса).
Рыночные показатели волатильности
Чтобы оценить ценовые скачки, проводить самостоятельные расчеты необязательно. Для этого удобнее воспользоваться графиками, а также графическими моделями, например, кластеризацией (разделение множеств значений на сравнительно одинаковые подмножества). Основные рыночные показатели, по которым можно судить об увеличении или уменьшении волатильности, описаны ниже.
Beta
Beta – это коэффициент измерения волатильности акций конкретной корпорации либо отдельно взятого актива в сравнении с рынком в целом. Рассчитывается по простой формуле:
Здесь под Covariance имеется в виду корреляция, рассчитанная на основе доходности отдельно взятого актива Ri и доходности рынка (в общем) Rm. Обычно Rm – это доходность мировых индексов (часто S&P 500).
После расчета коэффициента могут получиться такие значения:
- > 1 – актив высокорисковый, торговать им опасно.
- < 1 – риск пониженный.
- = 1 – эталонное значение (риск средний).
- Если значение коэффициента получилось отрицательным, то это актив с обратной корреляцией. Когда индекс уменьшается, цена акций увеличивается, и наоборот.
Для справки! Найти самые волатильные акции (на примере российского рынка) можно на сайте скринера tradingview. По сути, это сервис с определенным количеством фильтров, по которым можно отобрать интересующие активы.
Данные по отдельным бумагам вы найдете на сайте investing.com.
Также коэффициент β портфеля рассчитывается в сервисе IntelInvest.
Индекс страха и жадности VIX
VIX представляет собой индекс изменчивости индекса S&P 500. Причем он также рассчитывается на ближайшие 30 дней. Если VIX растет, это говорит о взрывном движении на рынке. Название «индекс страха» говорит о том, что с его увеличением инвесторы начинают подозревать наступление кризиса. Хотя на самом деле он увеличивается и в моменты слишком сильных ценовых колебаний на рынке, которые в скором времени могут прекратиться.
RVI
RVI – это значение изменчивости индекса РТС в течение ближайших 30 дней, т.е. является ожидаемой волатильностью. Для этого проводят сбор исторических данных, опираются на прогнозы аналитиков, ближайшие события, в том числе экономические новости валютного рынка.
Полосы Боллинджера
Классический индикатор технического анализа, показывающий определенный коридор (канал), в котором график бывает чаще всего (по времени). Позволяет определить средние ценовые значения и отклонения от нормы. Полосы могут расширяться и сжиматься. Первая ситуация говорит о росте изменчивости, вторая – о ее снижении.
ATR
Классический индикатор, определяющий истинный диапазон ценовых изменений. Он определяет, сколько движется график между минимальным и максимальным уровнями. Если индикатор показывает всплеск цены, это говорит о высокой изменчивости – скорее всего, на рынке наблюдается «буря». Затем цены «успокаиваются», поэтому и параметр тоже приходит в норму.
Взаимосвязь волатильности и ликвидности
Многие инвесторы справедливо указывают на связь волатильности и ликвидности (степени легкости, с которой можно обменять актив на деньги, т.е. продать его). Действительно чем больше показатель ликвидности, тем больше и изменчивость.
Но стоит иметь в виду, что эта связь не имеет прямого характера. Т.е. если актив ликвидный, это не значит, что его стоимость быстро меняется. Например, акции российского Центрального телеграфа остаются ликвидными, несмотря на то, что он занимает лишь 2% рынка. Хотя их изменчивость крайне низкая.
Как заработать на рыночных колебаниях?
С одной стороны, колебания могут привести к большим потерям, но с другой – на них можно и хорошо заработать. Для этого необходимо пользоваться проверенными стратегиями 2 типов:
- свинг-трейдинг;
- дейтрейдинг.
Первая предполагает открытие позиции на сильном ценовом движении. Ордер держат в течение короткого времени (в среднем 2 недели), хотя иногда и до 6 месяцев.
Дейтрейдинг представляет собой торговлю внутри дня, она осуществляется не столько на крупных, сколько на мелких ценовых колебаниях. По сути, это скальпинг, который ведется на основе скользящих средних и других индикаторов.
Советы по управлению волатильностью для инвесторов
Инвесторы могут испытывать беспокойство в периоды высокой волатильности, поскольку цены могут резко колебаться или внезапно падать. Долгосрочным инвесторам лучше всего игнорировать периоды краткосрочной волатильности и сохранять спокойствие. Все потому, что в долгосрочной перспективе фондовые рынки имеют тенденцию к росту. Между тем, такие эмоции, как страх и жадность, которые могут усиливаться на волатильных рынках, могут подорвать вашу долгосрочную стратегию. Для снижения уровня стресса в периоды спада вы можете использовать стратегию хеджирования рисков.
Инвесторы всегда стремятся составить портфель из таких активов, которые отличаются небольшой волатильностью. Для этого удобно ориентироваться на специально разработанный показатель – коэффициент Шарпа. Этот показатель сравнивает пропорцию риска и доходности с безрисковым активом (гособлигациями ОФЗ). Простыми словами он позволяет рассчитать единицу доходности на единицу риска.
Расчет проводят по формуле:
SR = Pp – Pb/p
Здесь Pp – это доходность портфеля, а Pb – доходность эталонного актива, p представляет собой величину волатильности портфеля. При этом за основу безрискового (эталонного) актива берут доходность по гособлигациям или банковским вкладам.
Если коэффициент Шарпа (Кш) равен:
- отрицательному значению (>0) – то от покупки актива лучше отказаться, так как доходность не оправдывает риски и гораздо выгоднее вкладываться в безрисковые активы;
- 0> Кш >1 – больше нуля, но меньше 1 – риск достаточно высок, лучше поискать альтернативы;
- >1 – риск сопоставим с доходностью;
- >3 – вероятность получить убыток минимальна (менее 1%).
При сравнении двух портфелей с одинаковой доходностью выбирать следует тот из них, что обладает меньшим риском и лучшим показателем коэффициента Шарпа.
Таким образом, волатильность – это естественное свойство цены любого актива. Когда она увеличивается, на этом можно достаточно хорошо заработать. С другой стороны, такие стратегии несут с собой большие риски. Поэтому инвесторам крайне важно научиться составлять портфель с низкой изменчивостью.
Выгодные предложения банков
*Реклама
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru
- Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
- Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
- Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023
