Усреднение позиций по акциям: обзор стратегии

Когда инвестор вкладывает деньги в акции, предполагается, что их стоимость будет расти. Если цены начнут падать, инвестиционный портфель уменьшается, и для фиксации прибыли вначале придется дождаться, когда ценная бумага подорожает. Стратегия усреднения позиций по акциям (сюда входят методики усреднение долларовой стоимости, DCA и усреднение стоимости VA) увеличивает доход, даже если для инвестирования выбран не самая удачная точка входа. Усредняясь, инвестор потом продает с профитом, не дожидаясь, когда новая цена превысит изначальное значение. Эта стратегия хороша и для падающего рынка, и для растущего, если уметь ей правильно воспользоваться.

Усреднение акций — что это за стратегия?

Усреднение позиций – стратегия инвестирования, которая предполагает дробление инвестируемой суммы на части через регулярные промежутки времени (обычно менее 1 года, например раз в месяц или раз в квартал) для снижения риска покупки на пике. В рамках этой стратегии участники рынка легко справляются с рисками, которые влечет волатильность и получают более высокую доходность. Ведь практика показывает, что никто из участников рынке не может со 100% вероятностью точно предсказать идеальную точку входа и выхода в ценную бумагу. Это методика ориентируется на математическую статистику, а именно на среднее арифметическое. Она понижает точку безубыточности для общей позиции при нисходящем тренде и повышает прибыль от инвестиций.

Этот метод одинаково подходит как для долгосрочного инвестирования, так и для спекуляций.

Вход в ценную бумагу лесенкой позволяет не пропустить удачную точку входа и скорректировать убытки в случае неблагоприятного стечения обстоятельств. Такая стратегия больше всего подходит для высоковолатильных инструментов – акций и биржевых фондов.

Приведем пример. Ценные бумаги Алроса демонстрируют устойчивый нисходящий тренд, упали на 50% и стоят на текущий момент меньше фундаментальной стоимости 67 рублей.  Инвестор Иван предполагает, что в ближайшее время ценная бумага достигнет дна и пойдет в рост, но в какой именно момент это произойдет он предсказать не может. Поэтому он решает разделить инвестируемую сумму 50 000 рублей на равные 5 частей и покупает активы 1 раз в неделю. 

Если бы инвестор Иван вложил всю сумму единоразово в 1-ю, 2-ю, 3-ю или 4-ю неделю, то такое решение выглядело бы на фоне первого менее выгодным. И только если бы дождался 5-й недели и смог бы правильно предугадать минимальную цену, то оказался бы в выигрыше.

Аналогичным образом действует стратегия и при восходящем тренде. Когда инвестор видит, что цена акции выше справедливой цены (для этого предусмотрены мультипликаторы), то есть переоценена, и предполагает, что она в ближайшем времени скорректируется, то наиболее выигрышным решением будет поступенчатый выход из актива. Часто для решения такой задачи инвесторы используют лимитные заявки, которые автоматически исполняются при достижении заданного уровня цен по ценной бумаге для фиксации прибыли. 

Если представить тактику усреднения простыми словами, то покупка активов распределяется на несколько этапов вместо того, чтобы сразу вложить всю сумму. Инвестор действует постепенно, скупая «лесенкой» акции по мере того, как цена на них будет опускаться. Это могут быть заранее установленные уровни котировок, либо приходится действовать «по ситуации».

На падающем рынке инвестор сегодня покупает дороже, чем завтра, с конечным прицелом на обязательный рост. Фактически, если распределить всю потраченную сумму на количество акций, то в среднем акция будет стоить меньше, чем это было в начале биржевой торговли.

Плюсы и минусы

В любой стратегии есть свои преимущества и недостатки. К достоинствам этого метода относят:

1.       Хороший выход, когда рынки лихорадят и акции ведут себя непредсказуемо.
2.       Не нужно переживать из-за неверных решений, которые привели к просадке портфеля. Имея точное представление, как действовать при неблагоприятных обстоятельствах, инвестор избавляется от излишней эмоциональности и не допустит неверных шагов.
3.       Снижаются последствия неправильных поступков. Если акции приобрели накануне обвала, то последующие покупки помогут усреднить цену покупки.

У этой формулы есть недостатки, которые могут заставить инвестора от идеи усреднения:

•         чтобы реализовывать стратегию, нужны деньги на дополнительные покупки, а это не всегда возможно в силу ограниченного бюджета;
•         котировки постепенно растут в долгосрочной перспективе, а значит трейдинг «лесенкой» автоматически делает доход ниже, чем если бы всю сумму вложить в акции в самом начале;
•         нет полной уверенности, что именно ваш эмитент не обанкротится и его котировки будут расти.  

Стратегия усреднения не является универсальным решением для инвестиций, но в периоды экономической турбулентности позволяет стабилизировать ситуацию.

Как это работает на практике: примеры

При усреднении средняя арифметическая стоимость портфельного актива меняется в ходе совершения новых сделок. Цена может увеличиваться при растущем рынке или уменьшаться, если котировки падают. Глубина изменений зависит от того, как долго применялась эта стратегия

С практической точки зрения, усреднение предполагает определенный алгоритм и внимательный контроль за ситуацией.

Действия на падающем и растущем рынке будут несколько отличаться, однако сам принцип усреднения остается неизменным – совершать сделки по мере изменения цены, пока не будут достигнуты целевые уровни.

На падающем рынке

Особо активно усредняются инвесторы с долгосрочными вложениями, попав в ситуацию падающего рынка, когда ценная бумага теряет свой вес и дешевеет. Чтобы сохранить доход при отрицательной динамике, нужно, чтобы цена покупки актива в среднем превышала цену при продаже.

Если котировки просели, инвестор должен купить очередной пакет акций по более низкой цене и добавляет его к уже имеющимся бумагам, купленным дороже. В итоге, средняя стоимость покупки оказывается ниже. Если актив начнет расти, его продают с прибылью даже если его уровень не дойдет до изначально планируемых значений.

Посмотрим, как работает усреднение на примере. При покупке лота из 10 акций по 1000 рублей котировки развернулись вниз до 950 рублей, затем упали до 900 рублей и далее до 850 рублей. На каждом из этих уровней докупался новый пакет, что привело к падению средней цены до 925 рублей:

10 000 + 9 500 + 9 000 + 8 500 = 37 000 рублей потрачено на покупки 4 лотами по 1000 единиц.

37 000 / 40 = 925 рублей стала в среднем стоить одна акция в портфеле инвестора.

Чтобы получить прибыль в 8% уже не надо ждать, когда котировки превысят изначальную цену покупки. На уровне 1000 рублей инвестор уже заработал на продаже активов.

На растущем рынке

Если рынок растет, инвестор может продолжить стратегию усреднения, не выходя из позиции. Он просто докупает новые лоты на новых уровнях в ожидании целевого уровня. В такой ситуации доходность окажется ниже, чем если бы активы сразу покупались на минимальных значениях. Участники рынка могут применять этот метод в расчете на предстоящие дивиденды.

Например, цена акций изначально составляла 360 рублей, потом котировки упали до 330 и далее до 300 рублей, а затем выросли до 380 и далее 400 рублей. Покупая активы на каждом уровне, инвестор потратил 35 500 рублей на 500 акций, усреднив тем самым стоимость 1 единицы на уровне 360 рублей. В итоге, инвестор получит дополнительную прибыль от дивидендов, либо выйдет из позиции на максимальном уровне перед «отсечкой».

Усреднение может выступать как защита от потерь для коротких позиций, когда инвестор продавал, ожидая падения котировок, а вместо этого актив стал дорожать, неся убытки «шортистам». В такой ситуации каждая новая сделка позволяет повысить среднюю цену продажи в надежде, что стоимость обязательно упадет.

Важно понимать, что для коротких позиций усреднение означает еще больший риск, поскольку если цена продолжит рост, весьма велика вероятность полной потери депозита.

Как пользоваться калькулятором усреднения?

С помощью калькулятора усреднения позиций проще рассчитывать среднее арифметическое, чем высчитывать вручную по формуле.

Алгоритм, как посчитать среднюю цену на онлайн-калькуляторе, предельно прост:

1.       Ввести исходные данные для расчета – цена, количество акций.
2.       Система рассчитает среднее значение.
3.       Чтобы добавить новую покупку, выбирают кнопку добавления и вводят новые данные.

В итоге появится значение, сколько в среднем потратили на 1 акцию отдельно взятого эмитента. Эти сведения важны, чтобы контролировать доход и не допускать убыточных сделок. Лучше сохранять все сделанные расчеты в таблице, отслеживая доходность вложений.

Потенциальные риски

В описании стратегии при растущем рынке уже говорилось о рисках, которые несет усреднение, если изначально инвестор ошибался в предположениях и актив так и не достиг целевых значений. Выход из позиции в такой ситуации означает существенные потери, как для «лонгистов», так и для «шортистов».

Усреднение, являясь универсальным инструментов, не спасает в случае, когда актив слишком переоценен, есть риск банкротства, рынок вошел в кризисную фазу.

В качестве примера стоит вспомнить судьбу компаний Lehman Brothers или Freddie Mac в 2008 году, когда была потеряна основная часть капитализации.

Еще один риск, связанный с усреднением, касается снижения диверсификации, а значит, потеря устойчивости портфеля. Увлекшись покупками одного актива на новых уровнях, инвестор может столкнуться с тем, что основной капитал оказался вложен в акцию, динамику котороу угадать не удалось.

Как эффективно использовать стратегию усреднения позиций инвестору?

Сама идея усреднения может быть эффективна, однако ее реализация требует от инвестора правильных действий. Есть несколько вариантов реализации этой стратегии:

1.       Регулярные покупки. На протяжении выбранного отрезка времени через один и тот же период покупаются акции. Ограничением может выступать выделенный бюджет.
2.       Распределенные покупки. Выделяется определенная сумма на вложения в актив. Эту сумму распределяют на несколько частей (равных или неравных). Можно докупать активы в разных пропорциях, не выходя за границы располагаемой суммы. Распределение лотов может выглядеть по-разному – 50/50, 30/30/30/10, 10/20/30/40 и т.д.
3.       Новый пакет при новом уровне. Инвестор определяет уровни, при которых необходимо докупать лоты. Например, при падении цена на 5% или 10% будет приобретен очередной лот.
4.       Метод Эдлсона. Выделенный на актив годовой бюджет распределяют на месяцы. Если акция через месяц оказалась ниже ожидаемого уровня, докупают новый лот. Если выше – покупок не делают. В итоге вся выделенная сумма должна быть потрачена в течение года.

Какой бы подход ни применялся к реализации этой стратегии, есть ряд нюансов, без которых будет сложно противостоять ситуации:

•         использование фундаментального анализа поможет отказаться от неперспективных активов или свести последствия ошибочных вложений к минимуму, поскольку слабые компании без потенциала к росту едва ли станут дорожать, а значит усреднение не принесет в конечном итоге доход;
•         всегда иметь запас на случай «распродаж» на фондового рынке, ведь к моменту, когда акция начнет дешеветь должны быть средства, чтобы покупать новые лоты;
•         исключить эмоции и действовать только с «холодной головой», чтобы избежать импульсных покупок или распродаж, когда котировки разворачиваются в другом направлении, не дойдя до целевых значений.

Делая ставку на какой-либо актив, не стоит им особенно увлекаться, чтобы избежать чрезмерных перекосов в портфеле и зависимости от какой-либо одной акции. Своим инвестиционным портфелем надо управлять, заботясь о том, чтобы соблюдать баланс по нескольким позициям, обеспечивая стабильность в инвестировании.

Все самое интересное в наших соцсетях! Подпишись,чтобы не потерять!

Выгодные предложения банков

Альфа-Банк Накопительный Альфа-Счет*

до 14% годовых

На любой срок

Пополнение и снятие

В любой валюте: ₽, $, €, ¥

Открыть счет

Тинькофф Мультивалютный вклад*

до 15,5% годовых

Ежемесячные выплаты %

от 3 мес.

В ₽ и ¥

Открыть вклад

Газпромбанк Накопительный счет*

до 15,5% годовых

+ бесплатная дебетовая карта

Пополнение и снятие

от 1 ₽

Открыть счет

*Реклама

• Об авторе
• Недавние публикации

Иванова Светлана Сергеевна

● Образование: высшее, менеджер по инвестициям.
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru

Иванова Светлана Сергеевна недавно публиковал (посмотреть все)

• Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
• Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
• Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023