Индексируемые облигации на уровень инфляции (ОФЗ-ИН)

При инфляции в 8% доход инвестора в 8% означает, что он ничего не заработал сверх той суммы, которой будет достаточно для компенсации потерь от обесценивания денежных средств. Чтобы сократить инфляционные риски, российский инвестор может купить облигации, индексируемые на инфляцию или сокращенно ОФЗ-ИН. Они появились недавно как ответная мера в ситуации растущей инфляции в 2015 г.

ОФЗ-ИН — что это такое?

ОФЗ-ИН расшифровывается как облигации федерального займа с защитой от инфляции или ОФЗ-линкер. Это те же долговые бумаги с обязательством государства вернуть долг с процентами в оговоренный срок, заплатив при этом дополнительную сумму в рамках индексации инвестиций на размер инфляции.

Условиями выпуска ОФЗ-ИН оговаривается:

• процент дохода;
• срок;
• порядок выплаты.

В отличие от простых ОФЗ, индексируемые облигации на уровень инфляции открывают возможность гарантированного сохранения ценности денег, вложенных в определенный момент времени. Это свойство особенно ценно в условиях нестабильной экономики и сумма купонного дохода будет каждый раз отличаться.

ОФЗ-ИН – явление не новое на рынке ценных бумаг. К ним в разное время прибегали государства с развитой экономикой – Израиль (1955), Швеция (1994), Франция (1998), Германия (2006), Италия (2003). В России первый выпуск пришелся на 2015 год, когда экономика и инвестиционный климат страны испытывали давление повышенной инфляции и обесценивания национальной валюты.

Организацией выпуска (эмитентом) бумаг госдолга РФ обычно выступает Министерство финансов России, однако аналогичными полномочиями наделено и правительство. В свою очередь, Центробанк страны выступает в роли генерального агента, который размещает, выкупает, обменивает выпускаемые ОФЗ.

Полученная в результате облигационного выпуска сумма направляется государством с целью решить проблему дефицитного бюджета, либо погасить предыдущие долговые обязательства.

В тему: Инфляция — что это?

Что такое дефляционная спираль

Как работают облигации с защитой от инфляции?

Инфляционные облигации или ОФЗ-ИН – первые из бумаг, которые защитят от инфляции тех, кто инвестирует свой капитал в государственный долг в условиях постоянного роста цен.

Ключевые параметры ОФЗ-ИН:

1. Эмитент – Минфин РФ. Генеральный агент – ЦБ РФ.
2. Организатор размещения назначается из числа банковских структур с высокой долей государства – ВТБ-Капитал, Сбербанк КИБ, Газпромбанк.
3. Предусмотрены варианты среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет).
4. Индексируемая номинальная стоимость – зависит от динамики в потребительских ценах и соответствующем индексе ИПЦ (рассчитывается Росстатом каждый месяц).

Поскольку купон рассчитывается на основании ИПЦ, его номинал буде постоянно запаздывать на 3 месяца, следуя за рассчитанным предварительно индексом потребительских цен. Это означает, что повышение купона в июне будет ориентироваться на ИПЦ, рассчитанный на март месяц.

Номинал при выпуске – 1000 руб. К погашению он должен оказаться выше, либо ровно 1000 руб., что соответствует международным стандартам, принятым рынками по всему миру, где принимается модель Capital Index Bond, гарантирующая защиту от дефляции.

Обналичивают купон каждые полгода, основываясь на номинале, проиндексированном заново. Тип купона не меняется на протяжении действия всего периода обращения ОФЗ-ИН.

При инфляции в 8% доход инвестора в 8% означает, что он ничего не заработал сверх той суммы, которой будет достаточно для компенсации потерь от обесценивания денежных средств. Чтобы сократить инфляционные риски, российский инвестор может купить облигации, индексируемые на инфляцию или сокращенно ОФЗ-ИН. Они появились недавно как ответная мера в ситуации растущей инфляции в 2015 г.

В тему: Инфляция в России по годам

Список выпусков на Московской бирже

Прежде, чем покупать индексируемые облигации, стоит внимательнее присмотреться к текущим выпускам, список которых регулярно публикует и обновляет Московская биржа и брокерские компании.

52001

Код ценной бумаги: SU52001RMFS3

Купонный доход: 2,5% годовых

Дата погашения:  16.08.2023

Объем эмиссии: 150 млрд руб.

Сумма купона 19,26 с выплатой 17.08.2022.

Актуальные значения по выплатам и номиналу уточняют на сайте брокера, либо через организатора эмиссии.

52002

Код ценной бумаги: SU52002RMFS1

Доходность: 2,5%

Дата погашения: 02.02.2028

Объем эмиссии: 250 млрд руб.

Сумма купона 17,03 с выплатой 10.08.2022.

52003

Код ценной бумаги: SU52003RMFS9

Доходность: 2,5%

Дата погашения: 17.07.2030

Объем эмиссии: 250 млрд руб.

Сумма купона 15.45 с выплатой 27.07.2022.

Точнее информацию о выпуске можно узнать на специализированных брокерских ресурсах или на сайте Минфина.

52004

Дата размещения: 08-09-2021

Погашение: 17-03-2032

Купонная доходность: 2,5%

Частота выплаты купонов: 2 раза в год

Объем эмиссии: 250 млрд.р.

Как происходит индексация?

Номинал облигации индексируется с привязкой к инфляции, которая, в свою очередь, определяется по рассчитываемому Росстатом индексу потребительских цен.

Номинальная стоимость при эмиссии составляет 1000 рублей, однако далее она будет регулярно пересчитываться в зависимости от инфляционных изменений. Если за месяц цены выросли на 1%, то и гособлигация дорожает ровно на ту же величину процента. Если цены падают, стоимость облигаций так же уменьшится (этот процесс, противоположный по сути инфляции, еще называют дефляцией). Правила эмиссии долговых бумаг не исключают возможности дефляции, однако, как показали наблюдения за рынками за последние годы, дефляционные процессы встречаются крайне редко, и их вероятность незначительна. Обычно, незначительное снижение ИПЦ связывается с определенным периодом года, например, летом и осенью дешевеют цены на овощи, фрукты, зелень и т.д. К тому же, в случае серьезной просадки цен, Минфин гарантирует выплату по долговым бумагам из расчета не менее 1000 руб. на 1 гособлигацию.

Следует учесть, что пересмотр стоимости проходит с задержкой в 3 месяца. Например, ценовая динамика января отразится на ОФЗ-ИН в апреле. Рыночная стоимость указывается в процентной величине по отношению к номиналу.

Как это работает? Давайте рассмотрим конкретный пример, чтобы понять, выгодно ли инвестировать в этот инструмент. Если бы мы купили облигации в 2015 году сразу после выпуска по цене 1000 рублей, а в июле 2022 года продали по цене 1534 рубля, то наш доход за все время с учетом купонных выплат составил бы 73%. В среднем за 7 лет получается прирост 10,42%. Воспользовавшись калькулятором инфляции, легко можно посчитать, что за эти годы цены выросли на 55,4%. Таким образом реальная доходность инвестора сверх инфляции составила бы 17,56%.

В тему: Замещающие облигации – что это и как они работают

Как купить физическому лицу?

Процедура, как купить физлицу долговые бумаги с защитой от инфляции, не отличается от других инвестиционных сделок:

1. Открыть брокерский счет и пополнить его.
2. Установить торговый терминал (самый распространенный – QUIK).
3. Настроить терминал, выбрав параметры торговли на Московской бирже: Т+ Облигации.
4. Найти в общем списке ОФЗ-ИН. Цена будет указана в процентах к номиналу.
5. Выбрать выпуск с подходящими сроками погашения (например, 52001).
6. Указать количество покупаемых бумаг.

Вплоть до 2021 года действовало льготное налогообложение – доходы с выплаченного купона налогом не облагались. С 2021 года с ОФЗ-ИН эта льгота перестала действовать, и владельцы инфляционных облигаций должны отчислять 13% от своего дохода в пользу государства. Если сумма годового дохода налогоплательщика превышает 5 млн. руб., то ставка налога составит 15%. Для нерезидентов налог составляет 30% от суммы. При владении ценными бумагами более 3 лет инвестор вправе получить налоговый вычет, освобождающий его от уплаты налога на полученных доход (п. 2 ст. 219.1 НК РФ).

Стоит ли покупать ОФЗ-ИН, решают после того, как будут проанализированы такие параметры, как доходность, темпы инфляции, ключевая ставка, динамика основных биржевых индексов, включая RGBI, срок размещения. Чем выше инфляция и риски роста цен в ближайшей перспективе, тем привлекательнее выглядит инвестиционная идея покупки государственного долга с защитой от инфляции, хотя процент купонной доходности может оказаться не столь выгодным, как по другим инвестициям.

Все самое интересное в наших соцсетях! Подпишись,чтобы не потерять!

• Об авторе
• Недавние публикации

Natali Killer

● Образование: высшее, ТГТУ, менеджмент организации, управление рисками и страхование. Курсы: "Управление личными финансами", "Финансовые рынки и институты" НИУ "Высшая школа экономики"
● интернет-предприниматель, блогер;
● частный инвестор (с 2017 года инвестирую в акции, облигации, ПИФы, ETF-фонды);
● эксперт по фрилансу и управлению личными финансами.
● живу на пассивный доход (пришла к этому с нуля)
Подробнее об авторе
Присоединяйтесь к нам в Telegram и станьте частью нашего манимейкинг-пространства!

Natali Killer недавно публиковал (посмотреть все)

• Монетизация telegram-каналов: 6 способов - 14 ноября, 2024
• Работа для самосвала: где искать заказы и на какой доход можно рассчитывать - 16 мая, 2024
• Что такое колл-опцион по облигации - 15 мая, 2024