Корпоративные облигации на фондовой бирже РФ
С популяризацией инвестирования в России облигации стали конкурентом банковских депозитов. По сути это долговые расписки, которые выпускает государство или юридические лица. В этой статье рассмотрим, что такое корпоративные облигации, виды и характеристики, как выбрать надёжных эмитентов и какие могут быть риски.
Краткое содержание статьи
Что такое корпоративные облигации?
Корпоративные облигации — это долговые ценные бумаги, которые компании (корпорации) выпускают с целью финансирования своей деятельности и увеличения оборотных средств. Юридическое лицо обязуется выплачивать кредитору в течение срока размещения, на который выпущена облигация, купонный доход. А по окончании срока займа выплачивается номинал долговой расписки. В отличие от облигаций федерального займа, эмитируемых государством, корпоративные облигации выпускают частные организации.
Бизнес, нуждающийся в кредитных деньгах для развития, может обратиться в банк или выпустить долговые ценные бумаги. Выпуск долговых расписок более выгоден для частного бизнеса по сравнению с банковским кредитом. Ставки по такому займу ниже и не представляются такие жесткие требования. Банк тщательно проверяет заемщика, часто требует предоставить имущество в залог.
Регистрируются долговые расписки на Санкт-Петербургской и Московской фондовых биржах. Приобрести их могут как юридические, так и физические лица после открытия брокерского счета или ИИС. Риски по бондам корпораций определяются их кредитоспособностью, то есть кредитным рейтингом, устанавливаемым независимыми рейтинговыми агентствами (Эксперт РА, НРА, НКР, АКРА).
В тему: Индексируемые облигации (ОФЗ-ИН)
Виды
Различают несколько видов корпоративных облигаций.
Основная классификация предполагает 2 вида бондов:
- биржевые – торгуются на бирже, В РФ – через Московскую биржу и должны соответствовать ее требованиям;
- коммерческие – обращаются на внебиржевом рынке, они выпускаются по упрощенной процедуре. Купить их могут только определенные лица.
По типу купона:
- с переменным купоном – инвесторы получают различные купоны в течение срока действия долговой бумаги. В этом случае компания сообщает купонную ставку до даты оферты, а далее может ее изменить;
- с фиксированным купоном – купонная ставка фиксирована и не меняется ее в течение срока обращения;
- с плавающим (индексируемым) купоном – купонная ставка зависит от внешних факторов (инфляция или ключевая ставка). Купонный доход складывается из фиксированной ставки и базовой ставки. Например, ставка облигации компании “Трейд Менеджмента» серии БО-ПО1 рассчитывается как ключевая ставка за 7 рабочих дней до начала купонного периода плюс 6.5%;
- бескупонные – инвестор не получает гарантированных купонных выплат. Такие бонды выпускаются по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости.
По сроку размещения:
- краткосрочные – до погашения менее 3 лет;
- среднесрочные – до погашения 3-7 лет;
- долгосрочные – до погашения более 7 лет;
- бессрочные – нет срока, по истечению которого компания обязуется выплатить тело. Такие бонды обычно имеют более высокие процентные ставки по купонам, выпускаются надежными корпорациями с государственным участием или Минфином РФ.
По наличию амортизации:
- с амортизацией долга – организация выплачивает через определенные промежутки времени часть номинала.
- без амортизации.
По особым условиям займа выделяют следующие классы корпоративных бондов:
- субординированные – держатели в случае банкротства организации получат выплату в последнюю очередь;
- ипотечные – обеспечены портфелем ипотечных кредитов;
- структурные – купонная ставка зависит от наступления конкретного события. Например, купонный доход по выпуску ПАО “Сбербанк” СберИОС516 зависит от средней цены акции Сбербанка за 5 лет наблюдений.
По виду обеспечения:
- обеспеченные – могут быть полностью или частично обеспечены имуществом эмитента или ценными бумагами. В случае банкротства выплату по долгам можно частично погасить за счет продажи имущества;
- без обеспечения.
Также отдельно выделяют:
- индексируемые (инфляционные) – номинал в каждый купонный период индексируется на уровень инфляции.
Также ценные бумаги могут быть классифицированы по уровню листинга (1, 2, 3, без листинга) и по уровню ликвидности (низкий, средний, высокий).
Плюсы и минусы
Среди плюсов можно выделить следующие аспекты:
- Для инвестора вложение в корпоративные облигации — это возможность получать повышенный доход при умеренном риске.
- Гарантированный доход превышает банковский депозит, известны правила его расчета.
- Облигации по сравнению с акциями менее волатильные.
- В большинстве случае их можно продать по цене близкой к номиналу или выше.
- Портфель из надежных бондов может дать гарантированный доход 10-15% годовых.
Минусы:
- Инвестор должен тщательно изучить финансовую отчётность эмитента, чтобы избежать финансового риска – невыплаты купона и номинала из-за дефолта организации.
- Если у вас небольшой капитал, инвестиции в корпоративные облигации более рискованны, чем банковский депозит, т.к. не участвуют в системе страхования вкладов.
Индекс корпоративных облигаций
С 2003 года рассчитывается индекс корпоративных облигаций совокупного дохода MICEX CBI TR – взвешенный по объемам выпусков индекс облигаций частных компаний, торгуемых на Московской бирже. Методика расчета совокупного дохода учитывает не только доход от повышения цены облигации, но и купонный доход. В базу расчета индекса включаются выпуски бумаг долгового рынка, которые соответствуют требованиям (ликвидность, срок до погашения или оферты, рейтинг кредитоспособности, минимальный объем выпуска). Индекс корпоративных облигаций пересчитывается в реальном времени при изменении котировок, входящих в него облигаций.
Как выбрать лучшие бонды
Чтобы составить портфель из надежных рублевых долговых ценных бумаг, инвестор должен провести тщательный анализ. Он должен отобрать бонды, удовлетворяющие следующим критериям:
- Кредитный рейтинг (рейтинг надежности)
Чтобы инвестору было проще определиться, рейтинговые агентства присваивают эмитентом рейтинг надёжности исходя из оценки их платежеспособности. Вы должны осознавать, что вложения в долговые ценные бумаги с рейтингом ниже инвестиционного сопряжено с повышенным риском банкротства организации. Безрисковыми считаются активы с рейтингом А, достаточно надежными — не ниже ВВВ-, спекулятивными – с оценкой ниже В-. К примеру, облигации Газпрома выпуска БО-22 имеют рейтинг АА, что означает высокий уровень кредитоспособности.
- Доходность
Целесообразность вложения оценивают сравнивая с безрисковой ставкой (средней ставкой по банковским депозитам из топ-20) и купонной доходностью ОФЗ со сроком до погашения 2-3 года. Слишком высокая доходность означает, что компания переживает не лучший период. Премия надежных бумаг долгового рынка обычно не превышает 5 процентных пунктов.
- Уровень листинга.
Допускаются к торгам только эмитенты, соответствующие требованиям биржи. На Московской бирже 3 уровня листинга. чем выше уровень, тем более жесткие выставляются требования эмиссии. По этому критерию вы можете сделать вывод о надежности бизнеса. Лучшие бонды имеют уровень листинга 1 или 2.
- Срок погашения.
Чем больше срок погашения ЦБ, тем выше риски, соответственно и выше доходность. Рыночная ситуация может измениться и можно будет разместить средства более выгодно. Или организация может разорится.
- Частота выплаты купонов.
Доход могут выплачивать 2 или 4 раза в год. Некоторые российские высокодоходные бонды предлагают ежемесячные выплаты.
- Уровень ликвидности.
От ликвидности зависит, насколько быстро вы сможете продать большой объем ценных бумаг. Оценить ликвидность можно по объему торгов в день. Самые ликвидные корпоративные бонды – это долговые ценные бумаги, выпущенные “голубыми фишками” РФ.
- Дюрация – это показатель показывающий время возврата капитала. Более надежные бонды обладают меньшей дюрацией.
- Оферта.
Для снижения риска эмитенты объявляют оферту – это время до погашения, когда компания обязана выкупить выпуск у держателей по номиналу. Например, срок до погашения 5 лет и оферта 2 года. Через 2 года держатель может получить обратно номинал, если его не устраивает процентная ставка. Или может продолжать получать купонные выплаты до окончания срока обращения – 5 лет.
Полезные сервисы для выбора
Отфильтровать по параметрам бонды помогут следующие сервисы:
- smart-lab.ru;
- rusbonds.ru;
- bonds.finam.ru;
- https://www.moex.com/s2644;
- https://www.dohod.ru/analytic/bonds.
Риски
Долговые ценные бумаги это наименее рисковый инвестиционный инструмент, но некоторые риски необходимо учитывать.
Кредитный риск
Вкладывая в бонды, вы рискуете получить доход по ним с задержкой (технический дефолт) или потерять вложенную сумму в случае банкротства эмитента.
Рыночный риск
Иногда бонды приобретаются на небольшой срок, в расчете на прибыль, обусловленную высокими процентами по купону. По истечению срока может оказаться, что из-за снижения котировок при продаже будет получен убыток. Цена долговой ценной бумаги зависит от ключевой ставки ЦБ РФ и от состояния бизнеса. Во время коррекций на рынке акции они также падают в цене, но с меньшей волатильностью.
Как и где купить?
Чтобы приобрести долговые ценные бумаги на Московской бирже необходимо иметь брокерский счет. Их можно приобрести на обычный или инвестиционный брокерский счет. Приобретая бонды на ИИС можно получить налоговый вычет от государства 13% или не платить налог на доход. Для покупки долговых ценных бумаг выполните несколько простых шагов
- Откройте брокерский счет и пополните его.
- Проведите тщательный анализ и выберите выпуск, отвечающий всем критериям, используя аналитические порталы.
- Зайдите в торговый терминал выбранного брокера или мобильное приложение.
- Найдите актив по наименованию или ISIN – международному коду однозначно идентифицирующий бумагу. У российских бондов имеет вид RU**********. Этот код можно посмотреть на смартлабе или в другом сервисе для выбора бондов.
- Ознакомьтесь с рыночными ценами в стакане котировок, введите цену покупки и количество лотов, подтвердите операцию. Чем ниже выставите цену покупки, тем дольше придется ждать завершения сделки.
Корпоративные облигации или ОФЗ – что лучше?
По сравнению с ОФЗ корпоративные облигации менее надежны, поэтому они имеют премию за риск – более высокую доходность. Надежность ОФЗ соответствует кредитному рейтингу России. Это самые надежные бонды в России. Вложения в корпоративные облигации могут дать больший доход, но вы должны тщательно проанализировать платежеспособность компании. Хороший вариант – инвестирование в долговые ценные бумаги “голубых фишек” России.
Эти компании с государственным участием и риск их банкротства равен риску дефолта государства, а купон у них больше.
Нюансы налогообложения
Ваш доход складывается из двух составляющих – купонные выплаты и прибыль от цены покупки и продажи.
Налог 13% берется с каждой составляющей. При годовом доходе более 5 миллионов рублей, налоговая ставка составит 15%. Если вы продали бумагу в убыток (цена покупки выше цены продажи) налог платить не надо, но прибыль с купонов все равно будет облагаться налогом.
Если вы покупаете облигации на ИИС типа В, то можно избежать налога от продажи. При покупке на обычный брокерский счёт необходимо держать бонды более 3 лет.
НДФЛ на купоны 13% придется заплатить в любом случае. Декларацию подавать не надо, брокер взимает налог автоматически.
Альтернативы
Чтобы составить портфель из надёжных эмитентов необходимо провести тщательный анализ. Отобрать надёжные долговые бумаги по многим параметрам, изучить финансовую отчётность организации и сделать вывод о перспективах бизнеса. Не всем под силу такая сложная задача. Диверсифицированный портфель должен состоять не менее чем из 20 эмитентов, для этого нужно иметь депозит от 100 тысяч рублей. Если вы не хотите разбираться в финансовой отчётности или имеете небольшой капитал, лучший выбор это etf на корпоративные облигации или ПИФ.
Акция etf стоимостью 1000 руб равнозначна портфелю из 20-50 надёжных бондов. Трейдер анализирует рынок и своевременно заменяет бумаги, в надёжности которых есть основания сомневаться. За это придется заплатить небольшую комиссию, обычно не более 0.1% в год.
На Мосбирже есть следующие фонды:
- ПИФ ДОХОДЪ Перспективные облигации.
- ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета.
- Сбербанк – Индекс ММВБ рублевых корпоративных облигаций (SBRB0).
- Газпромбанк – Корпоративные облигации.
- БПИФ “БКС Облигации повышенной доходности МСП”.
- БСПБ – Корпоративные облигации 1000 -TBRU
Вывод
Корпоративные облигации – это финансовый инструмент, который позволяет получить более высокую доходность по сравнению с банковским депозитом или вложением в ОФЗ. Такое инвестирование сопряжено с рисками, которые можно свести к минимуму, если вы проведете тщательный анализ облигаций или вложите средства в etf или ПИФ.
● интернет-предприниматель, блогер;
● частный инвестор (с 2017 года инвестирую в акции, облигации, ПИФы, ETF-фонды);
● эксперт по фрилансу и управлению личными финансами.
● живу на пассивный доход (пришла к этому с нуля)
Подробнее об авторе
Присоединяйтесь к нам в Telegram и станьте частью нашего манимейкинг-пространства!
- Монетизация telegram-каналов: 6 способов - 14 ноября, 2024
- Работа для самосвала: где искать заказы и на какой доход можно рассчитывать - 16 мая, 2024
- Что такое колл-опцион по облигации - 15 мая, 2024
