Индекс Доу Джонса — что это такое простым языком
Фондовый индекс Dow Jones, именуемый также «барометром» экономики США, появился более века назад. Являясь отражением состояния рынка Америки, индекс Доу Джонса помогает инвесторам ориентироваться в ситуации, анализируя риски и потенциал размещения капитала в разные ценные бумаги. Начиная инвестировать, стоит, для начала, изучить, что это такое, и какую информацию в себе он несет.
Краткое содержание статьи
Что такое промышленный индекс (Dow Jones Industrial Average) и что он показывает?
Полное название – Dow Jones Industrial Average, сокращенно DJIA или DJI. Это старейший в США промышленный индекс создал Чарльз Доу, редактор Wall Street Journal, основавший с Чарльзом Доу компанию Dow Jones & Company.
Как любой фондовый индекс, Dow Jones позволяет судить о доходе держателя ценных бумаг, которые есть в составе индекса. Являясь арифметическим невзвешенным показателем, он рассчитывается путем сложения стоимости акций с последующим определением масштабируемого среднего, при этом капитализация компаний не учитывается. Его задача – помочь следить за биржевой динамикой котировок компаний промышленной сферы. единицы измерения – пункты.
Охват индекса – 30 компаний Соединенных Штатов, причем далеко не все из них напрямую связаны с промышленностью.
История создания
В 1884 г. Чарльз Доу, заложивший основы теханализа, предложил способ расчета состояния фондового рынка по особому индексу. Назвали этот показатель в честь основателей издания Wall Street Journal: Чарльза Доу и Эдварда Джонса.
Первый индекс включал всего 11 компаний, преимущественно связанных с транспортом, откуда и пошел тикер TRANS для Dow Jones Transportation Average.
Второй индекс, с текущим принципом отбора в него, появился в 1896 г. Зона охвата – американские промышленные предприятия, полное название Dow Jones Industrial Average. В отличие от первого варианта состава, здесь нет ограничений по транспортной или коммунальной сфере. По мере развития, состав индекса постепенно расширялся – от 12 компаний до 20 – к 1916 г. Последняя версия состава с 1928 г. предусматривает расчет по 30 компаниям.
Первоначально это были 12 компаний промышленной отрасли, включая энергетику, газ, сталь, химические средства, продовольствие, а также краску, шины, табак, кожа. До сих пор восемь компаний из первого состава присутствуют на рынке в том или ином виде, правда, только General Electric сохранила исходное название. На протяжении века компания почти неизменно оставалась в составе Доу Джонс, и только недавно была исключена.
Чтобы понять, какая динамика преобладает, что показывают биржевые торги, стоимость акций компаний из состава индекса суммируют, а полученное значение далее нужно поделить на коэффициент. Сравнивая полученное значение с базовым или предыдущим (на конкретный момент времени), делают выводы о настроениях рынка.
Состав
В 2019 г. из 30 компаний промышленного фондового индекса 25 были включены в листинг NYSE (Нью-Йорк), а еще 5 входило в листинг биржи NASDAQ (сфера высоких технологий).
Почти все эмитенты из DJIA хорошо известны по всему миру даже тем, кто далек от инвестиций. Вот только часть наиболее известных компаний с мировым именем, по состоянию на 2022 год:
- Apple.
- Visa.
- Johnson & Johnson.
- Coca-Cola.
- Disney.
- American Express.
- Boeing.
- Goldman Sachs.
- IBM.
- Intel.
- McDonald’s.
- Microsoft.
- Nike.
- Procter & Gamble.
- Walmart.
Помимо промышленного Dow Jones Industrial Average, существует транспортный, коммунальный, общий. Состав каждого индекса будет отличаться в силу специфики отрасли, и периодически обновляться.
Как рассчитывается показатель?
Интересно, что сам принцип, как рассчитывается индекс, корректировался ввиду нюансов, связанных с эмиссией акций. В 1928 году показатель рассчитывали как среднее арифметическое, с делением суммы цен на все акции на их количество. На текущий момент показатель представляет собой масштабируемое среднее – с делением суммарной стоимости всех акций на определенный делитель, изменяемый при каждом обновлении (дроблении или консолидации акций) в составе.
Такой подход в расчетах сохраняет важную черту индекса – способность к сопоставлению с одновременным учетом произошедших в структуре изменений. Например, при раздроблении акций компания сохранила прежнюю капитализацию, однако число ценных бумаг выросло в два раза. Если делить цену на 30, значение снижается, хотя на рынке не наблюдается падения. Перейдя на расчеты с делителем-коэффициентом, удается сохранить сопоставимость значений.
На начало 2019 г. коэффициент был равен 0.14748071991788, хотя в самом начале делитель был равен 12 (по исходному количеству компаний в составе). Актуальное значение «divisor» регулярно публикует онлайн версия издания Wall Street Journal.
Чем он полезен для инвестора?
Само по себе значение усредненного показателя суммарной стоимости акций с инвестиционной точки зрения мало информативно. Но его изменение по сравнению с предыдущим периодом дает понимание, как вырос (или упал) рынок за это время.
В мае 1896 года показатель превышал 40 пунктов, а к началу 2019 года – достиг 22 686 пунктов. Под пунктами в DJIA понимают доллары. Если значение стало выше на 40 пунктов, простыми словами это означает, что суммарная стоимость акций выросла на 40 долларов.
Скептики считают, что Dow Jones страдает от недостатка представительности, есть претензии и к методу его определения – слишком упрощенному для современного инвестора. И все же, первое, для чего нужен этот индекс, это дать общую картину, дополняемую далее другими показателями компаний с самой высокой капитализацией в стране (FTSE 100 – 100 эмитентов в Великобритании, индекс LSE) и S&P 500 (500 крупнейших эмитентов США, NYSE и NASDAQ вместе взятые).
На незначительных снижениях индекса инвесторы пытаются найти выгодные для покупки ценные бумаги, зарабатывая прибыль при последующей продаже, когда стоимость купленных активов подрастет. При серьезных падениях – от 10 и более процентов, важна осторожность, поскольку такое поведение индекса свидетельствует о начавшемся масштабном кризисе в финансовой сфере или экономике в целом. Например, в октябре 1929 года в момент начала Великой Депрессии за пару дней падение составило 25%. Потери, понесенные в этот период, удалось вернуть лишь десятилетия спустя – в пятидесятых годах двадцатого века.
Отличия от S&P500?
Инструментарии инвестора не ограничивается одним индексом Доу-Джонса, который характеризует позиции на рынке наиболее крупных компаний США. Не менее значим индекс S&P 500, оценивающий положение котировок по 500 крупным американским компаниям. Состав этого показателя более обширный, что позволяет определить экономический потенциал Америки.
Индекс создан компанией Standard Statistics Company, получившей после объединения с Poor’s Publishing название Standard & Poor’s (S&P). Состав входящих в индекс компаний постоянно меняется, но неизменно их количество – 500.
В отличие от S&P 500, DJIA менее диверсифицирован, а ряд отраслей и вовсе не представлены (нет транспортных и коммунальных компаний). Основное движение индексу задает костяк акций с наибольшей стоимостью, игнорируя масштабы капитализации компании.
Следует также отметить «неповоротливость» DJIA – за вековую историю в составе сменилось только 60 компаний, в то время как S&P пересматривают каждые три месяца.
Если сравнивать дивидендную доходность по эмитентам этих двух индексов, то в DJIA она выше. Но растущая динамика 2010-2020 гг. в S&P 500 выше – 240% против 210%. Следуя в едином с S&P500 направлении, DJIA сильно просел в 2020 г., когда на фоне ограничительных коронавирусных мер в марте вдвое упали котировки Боинга, чей вес в индексе из-за высокой стоимости акций оказался выше 9%. S&P500 просел менее значительно при среднем по рынку минус 30%.
Историческая динамика на графике
Глядя на график с движениями DJIA, можно увидеть, что основной рост значений приходится на последние два десятилетия, с периодическим проседанием, связанным с кризисными моментами в истории американской экономики.
Как инвестировать в индекс DJI?
До ужесточения геополитической ситуации весной 2022 г. была возможность инвестировать по индексу, получая более-менее стабильный усредненный доход от американский акций:
- Имея достаточный запас капитала, купить по акции каждого эмитента, включенного в DJIA.
- С ограниченным бюджетом была доступна покупка ETF на Dow Jones.
Выбирая для покупки акции из индекса DJIA или ETF, инвестор мог получать доход, сопоставимый по доходностью в целом по американскому рынку, превосходя его по дивидендам (на 25% лучше, чем по S&P 500).
При наличии средств, можно было инвестировать в DJIA путем покупки активов, копируя состав индекса как готовый инвест-портфель.
В свете эскалации напряжения и ввода США крайне жестких антироссийских санкций, покупка иностранных активов рискованна, а после 30 мая 2022 года и вовсе невозможна, если компания не находится в РФ или не ведет в ней основной бизнес. Со стороны российского регулятора принято решение об ограничении обращения акций зарубежных компаний, которые заблокировали расчетно-клиринговые организации. Ограничение Банка России не коснулось части активов, эмитированными зарубежными компаниями, если их основная деятельность и производство связаны с РФ.
Следует отметить, что вводимые запреты и ограничения не могут аннулировать права владельцев ценных бумаг. Торговля ценными бумагами будет возобновлена, как только наложенные ранее запреты будут отменены. Поскольку ситуация с инвестированием в зарубежные активы постоянно меняется, о возможности приобретения акций и участия в ETF следует уточнять у брокера.
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru
- Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
- Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
- Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023
