Обзор ETF-фонда OPNW – Всепогодный портфель от УК “Открытие”

Стратегия всепогодного портфеля уже давно известна в среде инвесторов. Ее смысл в том, что она оказывается жизнеспособной при любой экономической ситуации и в идеале позволит пусть немного, зато стабильно зарабатывать даже при неблагоприятных стечениях обстоятельств. Справится ли с такой задачей новый фонд УК Открытие Open All-Weather и рассмотрим в данной статье.

Open All-Weather  — что это?

ПИФы “Открытие” уже завоевали интерес и доверие со стороны инвесторов. Не меньшего внимания заслуживает и ETF OPNW. Цель всепогодного портфеля – вкладывать средства в самые разные активы, которые принесут пусть небольшой, но стабильный доход в будущем. Такой портфель слабо подвержен экономическим циклам, изменениям конъюнктуры – он будет работать всегда. Это обеспечивается благодаря высокой диверсификации активов внутри портфеля, а также низкой корреляционной связью между ними. Это означает, что активы не взаимосвязаны между собой. Т.е. если один из них, например, золото, будет уменьшаться в стоимости, то другой, например, акции IT-компаний, вырастет.

OPNW – это биржевой паевой фонд, что означает, что он собирает деньги дольщиков и коллективно инвестирует их в выбранные УК активы. За управление и прочие услуги УК берет комиссию (причем, одну из самых высоких на рынке).

Условия инвестирования

Условия инвестирования удобнее всего рассмотреть в виде таблицы.

Состав портфеля

В портфель входят активы пяти классов:

• акции лидирующих американских корпораций;
• акции развивающихся стран;
• американская недвижимость;
• государственные облигации США;
• золото.

Каждый занимает по 20% портфеля. Это – своего рода прокладка. Это означает, что УК не покупает активы самостоятельно, она лишь инвестирует средства в определенные инструменты с помощью приобретения иностранных ETF (которые также имеют свою комиссию). Рассмотрим эти зарубежные ETF более подробно.

Американские акции представлены SPY (SPDR S&P 500 ETF TRUST). Он отслеживает индекс S&P500 и является одним из наиболее старых и популярных ETF  в мире. Ведет историю с 1993 года.

Акции развивающихся стран представлены EEM (iShares MSCI Emerging Markets ETF), который функционирует с 2003 г. Инвестирует средства в страны с развивающимися рынками, в основном в Китай, Индию, Тайвань. Ведет историю с 2002 г. По статистике, это – не самый дешевый фонд, есть сейчас и более привлекательные с рыночной точки зрения аналоги, но так решила УК.

Американские корпоративные облигации представлены ETF iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond. Это – один из наиболее консервативных фондов, входящих в состав нашего БПИФ. Работает с 2002 года и занимается вложением средств в американские бонды с хорошим рейтингом. Многие эксперты, судя по отзывам, не согласны с этим выбором ETF, но УК виднее.

Недвижимость США представлена фондом IYR (iShares U.S. Real Estate ETF), который функционирует с 2000 г.

Золото  представлено фондом GLD (SPDR Gold Shares), работающим с 2000 год. Это – классический ETF на золото. Имеет обратную корреляционную связь с рынком акций. поэтому его включение в состав более, чем оправдано. Однако золото сейчас является довольно спекулятивным активом. В основном его сейчас покупают Центральные банки и ETF. Кроме того, на данный момент имеются более дешевые фонды, приобретающие золото в физическом виде.

Таким образом, выбор многих ETF, входящих в состав рассматриваемого БПИФ, является достаточно спорным: можно найти на рынке более интересные аналоги. Однако, все выбранные УК ETF обладают одним важным преимуществом – они являются одними из наиболее старых в своем сегменте. За время своего существования они успели набрать десятки миллиардов долларов под управление. Поэтому они имеют минимальные риски закрытия. А это сейчас как раз главный риск для инвестора: в последнее время закрываются все больше фондов.

Онлайн-график котировок

Динамику фонда проще всего посмотреть на графиках.

Дополнительно приведем их описание.

На данном графике рассматривается поведение индекса-бенчмарка Open All-Weather. Он взят с сайта Санкт-Петербургской биржи. Индекс рассчитывается, начиная с  конца 2005 г. За все время существования он вырос почти в 3,5 раза, что составляет примерно 8% годовой доходности. Индекс S&P 500 за этот же период вырос приблизительно на 8,8%.

Продолжим сравнение с ведущим американским индексом на следующем графике.

На этом столбиком графике представлено сравнение доходности индекса-бенчмарка и индекса S&P500. Синие столбцы – это  Open All-Weather, красные, соответственно, – S&P500. Мы видим, что наш индекс продемонстрировал меньшую просадку во время ипотечного кризиса 2008 г по сравнению с рынком акций. А в начале своего формирования, в 2005, 2006 гг. он даже демонстрировал более уверенную доходность, чем рынок акций. Но в последнее время все встало на свои места, и наш всепогодный индекс  показывает меньшую доходность, чем  S&P500.

Таким образом, график подтверждает, что всепогодный индекс за счет диверсификации является менее рискованным, но и менее доходным в долгосрочной перспективе. Однако, по доходности он лишь ненамного отстает от рынка акций.

Доходность

Главная цель этого БПИФ – не получение максимальной доходности за короткий интервал, а нивелирование риска и получение небольшого, но стабильного дохода при любой экономической конъюнктуре. Соответственно, относительно других фондов наш БПИФ OPNW будет в любом случае демонстрировать более скромный рост. В продолжительной перспективе он всегда будет отставать от рынка акций. Зато в период медвежьего тренда фонд просядет меньше за счет диверсификации активов и обратной корреляции между ними. Всепогодный портфель поведет себя лучше, чем портфель, который состоит только из акций.

Наглядный пример. В марте 2020 года, когда рынок просел, S&P 500 демонстрировал снижение на целых 30%.

Оценить доходность  OPNW ETF проблематично из-за того, что он был запущен относительно недавно. Оптимальный вариант – посмотреть математическую модель его  бенчмарка «Open All-Weather». Это дает нам следующую информацию по доходности:

• за 10 лет – 48,82% ;
• за 5 лет – 37,06%;
• за 1 год – 4,85%.

Стоит ли покупать: плюсы и минусы

Чтобы оценить целесообразность вложения средств в этот ETF, рассмотрим его преимущества и недостатки.

Плюсы:

1. Высокий уровень диверсификации и низкий – корреляции. Что существенно снижает риски инвестирования;
2. Сбалансированность между риском и доходностью;
3. Хороший вариант для пассивной стратегии – купил и забыл. Не нужно постоянно мониторить рынок, проводить ребалансирвоку портфеля и т.д.;
4. Включение в состав проверенных временем надежных фондов;
5. Хороший вариант для диверсификации портфеля.

Минусы:

1. Низкий уровень доходности за счет уменьшения рисков.
2. Инвестирование в  достаточно дорогие фонды. В то время как у конкурентов можно найти более дешевые аналоги.
3. Запутанная схема взимания комиссий.
4. Высокая комиссия – одна из самых высоких среди отечественных БПИФ + комиссии иностранных ETF, в которые вкладывается фонд. Итого получается примерно 1,34% в год (раньше и вовсе было 3,8%).
5. Новый фонд, низкая СЧА.

Как и где купить?

Паи фонда, как и любых других отечественных ETF, обращаются на Московской валютной бирже. Чтобы получить доступ к торгам, необходимо иметь открытый  счет у любого профессионального российского брокера. Далее проще всего воспользоваться его специальным мобильным приложением и найти искомый БПИФ по тикеру OPNW. Отправляем заявку на покупку. Готово. Так же можно и продать паи в  любой удобный момент.

Аналоги

Сравним рассматриваемый ETF с фондами конкурентов. Вечные портфели от Тинькофф – хорошая альтернатива. Комиссия составляет всего 0,99%. Фонд имеет ту же инвестиционную стратегию, что и OPNW. Однако структура Тинькоффа гораздо ближе к каноническому виду всепогодного портфеля. Портфель состаит из 4 классов активов, собранных в одинаковых пропорциях (иностранная валюта, золото, ценные бумаги (акции, облигации)). За акции отвечает ETF Vanguard Total Stock Market, представляющий индекс широкого рынка.  Бонды представлены anguard Short-Term Corporate Bond ETF, в который входят краткосрочные корпоративные американские облигации. За золото отвечает фонд  iShares Gold Trust, а за валюту – iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (также фонд бондов). ETF демонстрирует годовую доходность на уровне 11,13%. Доходность же нашего OPNW составляет всего 9,46%.

Таким образом, рассматриваемые ETF имеют схожую структуру и уровень диверсификации активов, однако вариант от Тинькоффа является более дешевым и выгодным.

Есть подобный фонд и у УК FINEX. Он называется “Глобальный фонд акций”. Комиссия – достаточно высокая – примерно 1,36% в год. Он представляет собой фонд на глобальный рынок акций. В его состав входит примерно 500 акций крупнейших американских, английских, японских, немецких корпораций, а также компаний из других стран, в том числе Китая и России. Таким образом, этот ETF имеет куда больший уровень страновой диверсификации, чем предыдущие два варианта.

Можно также попробовать составить подобный фонд самостоятельно из тех фондов, которые торгуются на Московской бирже. Это позволит сэкономить на комиссии. Но получится ли своими силами собрать сбалансированный вариант – в этом большой вопрос.

Таким образом, инвестиции в БПИФ OPNW станет хорошим вариантом для консервативных инвесторов, а также для желающих диверсифицировать свой портфель и получать доход даже в кризисных ситуациях. Не подойдет он для агрессивных трейдеров, рассчитывающих получить максимальный доход за короткий временной отрезок. Фонд идеален для долгосрочного инвестирования. Однако следует учитывать высокую комиссию УК, которая превышает аналоги даже после своего уменьшения. Да и к структуре БПИФа также имеются вопросы.

• Об авторе
• Недавние публикации

Иванова Светлана Сергеевна

● Образование: высшее, менеджер по инвестициям.
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru

Иванова Светлана Сергеевна недавно публиковал (посмотреть все)

• Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
• Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
• Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023