Обзор ETF-фонда FXTP на гособлигации США с защитой от инфляции $
Облигационные фонды — явление редкое для фондового рынка. Обычно среднестатистические инвесторы предпочитают акции, поскольку они более понятны и доходны. При этом они незаслуженно забывают про облигационные ETF. И зря: это не только хороший инструмент для диверсификации портфеля, но и готовая стратегия для консервативных инвесторов. Более того, на отечественном рынке 19 мая появился новый ETF в линейке FinEx. Почему стоит обратить на него внимание – об этом и другом читайте в обзоре.
Краткое содержание статьи
Описание фонда
FXTP – это облигационный ETF, стартовавший 19 мая под управлением FinEx. По сути он является рублевым аналогом ETF FXIP. Торгуется на Мосбирже. Инвестиционная стратегия, лежащая в его основе, — консервативные надежные инвестиции в американскую экономику с защитой от долларовой инфляции. Узнайте, как формируется цена ETF на фондовой бирже.
Как это работает?
Благодаря инвестициям в облигации США с защитой от инфляции российский инвестор теперь может не бояться начавшей набирать обороты инфляции. При этом издержки фонда — минимальные для отечественного рынка. Комиссия составляет всего 0.25%.
Инвестиционные характеристики
Доходность вложений в FXTP слагается из трех составляющих:
- Рост стоимости бондов благодаря увеличению спроса со стороны инвесторов, которых насторожила набравшая обороты инфляция в США.
- Реинвестирование купонных платежей.
- Корректировка номинала бондов как ответ на сложившийся уровень американской инфляции.
Одним из главных рисков является возможная реализация сценария дефляции, при которой автоматически произойдет уменьшение купонных выплат. Однако в настоящее время ФРС США реализует беспрецендентно мягкую денежно-кредитную политику, уменьшая ставки на рынке, что существенно увеличивает инфляционные риски. Поэтому, как ожидают эксперты, в ближайшее время дефляция США не грозит.
Рассматриваемый фонд является долларовым активом. Однако российский инвестор может купить его не только в американской валюте, но и в российских рублях. В последнем случае если доллар вырастет по отношению к рублю, сам фонд в портфеле инвестора также будет расти в пропорциональном соотношении.
Состав фонда
Фонд состоит из облигаций TIPS. Их особенность заключается в том, что их номинал следует за уровнем американской инфляции. “Инфляция в США?” – удивитесь вы. Как ни странно, в настоящее время следует задумываться и о защите от обесценивания средств в долларах: инфляция в Америке сейчас превысила 40-летний максимум.
Для справки. Среднестатистический срок до погашения по портфелю ориентировочно составляет 8 лет. Максимальная доходность облигаций, входящих в состав фонда, — 9%. Это бонды с погашением в июле 2030 года и купоном 0,125%.
TIPS — что это такое?
Облигации TIPS расшифровываются как “Treasury Inflation-Protected Securities”, что переводится, как бонды американского Казначейства с защитой от риска инфляции. Подобные ценные бумаги впервые появились еще в 1997 году. Их главная отличительная черта состоит в том, что их номинал два раз в год индексируется по уровню ИПЦ (индекса потребительских цен) США. Когда подходит срок их погашения, то американское Казначейство выплачивает номинальную основную сумму: первоначальную или скорректированную. Это зависит от того, какая из них больше.
Это важно! Доходность TIPS обычно является сравнительно низкой (неудивительно: это же американские облигации).
Историческая доходность
ETF появился на рынке не так давно. Поэтому оценить уровень его доходности возможно только по историческим колебаниям бенчмарка. Однако и они не гарантируют получение ожидаемого результата в будущем.
В любом случае, прежде всего целесообразно проанализировать доходность индекса-бенчмарка. Его средняя доходность в американских долларах за год с 2007 года по апрель 2021 г. составила 5%, а за последний год — больше 7%. Это для облигационного рынка, отличающегося низкими ставками, — совсем неплохой результат. Однако для объективности можно сравнить его с другим не менее популярным ETF — индексом бондов с защитой от инфляционных рисков, например. Последний показал менее впечатляющие результаты.
Индекс-бенчмарк
В роли индекса-бенчмарка, за которым следует FXTP, выступает Solactive US 5-20 Year Treasury Inflation-Linked Bond Index. Что в него входит? Это 22 облигационных выпуска, срок до погашения которых варьируется от 5 до 20 лет. Однако наибольший удельный вес в составе фонда (более 90%) все же имеют более краткосрочные облигации (срок погашения которых от 5 до 10 лет).
Онлайн-график
Удобнее всего посмотреть доходность фонда и его бенчмарка на графике.
Как видно, доходность ETF следует за индексом.
На графике хорошо прослеживается положительная динамика индекса. В долгосрочной перспективе он поступательно растет.
Как и где купить акции?
Приобрести облигации TIPS напрямую без посредника в лице FinEx у российского неквалифицированного инвестора нет возможности. Более того, больше ни один брокер не предлагает подобных продуктов на российском рынке. Поэтому единственный вариант – приобрести ETF FXTP. Удобнее всего это сделать в онлайн-приложении от брокера. Для этого нужно просто найти фонд по его тикеру и кликнуть “купить”. Впрочем, продукт можно купить у любого профессионального брокера, имеющего доступ к Московской бирже, в том числе у Тинькофф Инвестиции.
Стоит ли покупать: плюсы и минусы
Чтобы оценить целесообразность покупки этого биржевого фонда, необходимо взвесить все его положительные и отрицательные стороны.
Плюсы:
- Защита сбережений в американской валюте от риска инфляции, которая в последнее время в США набирает обороты.
- Возможность осуществления инвестиций с минимальными издержками (величина комиссионного вознаграждения брокеру относительно низкая для монополиста на этот продукт – 0,25%).
- инвестиции в полностью долларовые активы (хороший инструмент для защиты капитала от обесценивания российской валюты).
- повышение доходности облигационной части диверсифицированного портфеля при ускорении темпов инфляции.
- низкий порог входа – от 1 американского доллара (примерно 74 рубля РФ).
- отсутствие альтернативных вариантов: Финэкс – единственный брокер в России, предлагающий подобный продукт.
Однако у данного фонда есть и существенные минусы, которые должны принимать во внимание инвесторы. Среди них:
- проигрыш в доходности при снижении уровня инфляции (в сравнении с классическими казначейскими облигациями);
- зависимость от внешнего фактора, что повышает волатильность бондов.
- отсутствие защиты от рыночных колебаний;
- низкий уровень доходности, который лишь немногим превышает уровень инфляции.
- для получения желаемой доходности необходимо держать облигации в портфеле в течение продолжительного периода времени (от 5 до 10 лет).
- низкий купонный доход, который не приносит существенного дохода даже с учетом их реинвестирования.
Таким образом, в целом, ETF FXTP – это интересный инструмент для определенных временных промежутков, а именно когда в США возрастают инфляционные риски. Сейчас как раз наблюдается подобная ситуация. Однако в целом инфляция в США обычно находится на незначительном уровне. А инвестиции в этот фонд все-таки являются долгосрочными. Поэтому стратегия не является однозначной.
Однако для диверсификации портфеля инвестирование в подобный фонд – это хороший вариант. Также на него наверняка обратят внимание более консервативные инвесторы, которые хотят застраховать свои инвестиции от инфляции. Поэтому многие зарубежные трейдеры считают бонды TIPS безальтернативной основой облигационной части портфеля. Наглядным примером может выступить широко известный портфель Домоседа. На 50% он состоит как раз из казначейских облигаций, защищающих от инфляции. Другую его половину составляют акции широкого американского рынка. Поэтому TIPS некоторые инвесторы рассматривают как более интересный вариант, чем инвестиции в обычные американские облигации.
По этой причине многие эксперты в своих отзывах советуют инвесторам, формирующим защитную часть их портфеля из облигаций, всерьез рассмотреть этот фонд для включения в портфель. Однако следует иметь в виду, что это – прежде всего, защитный инструмент, который е позволит получить сверхдоходности.
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru
- Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
- Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
- Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023
