Обзор ETF-фонда FMUS “Дивидендные Аристократы США”

Традиционно большинство частных российских инвесторов верят в долгосрочный рост американской экономики. Однако, чтобы инвестировать в американские акции напрямую, необходимы значительные денежные средства, знания и время, чтобы постоянно отслеживать ситуацию на рынках. Если все эти ресурсы имеются в ограниченных масштабах, то хорошим решением станет приобретение паев БПИФа.

Управляющая компания Финам недавно запустила фонд, ориентированный на американскую экономику – “Дивидендные аристократы США” (FMUS). В обзоре разберемся, насколько он перспективен.

Описание фонда

ETF FMUS — что это? Фонд “Дивидендные аристократы США” представляет УК “Финам Менеджмент”, широко известная на отечественном рынке инвестиций. Это – дочерняя структура инвестхолдинга, который специализируется на доверительном управлении. В свою очередь, он является одним из наиболее старых в стране. Рассматриваемый БПИФ – первый биржевой фонд компании на рынке коллективного инвестирования. В настоящее время ФИНАМ является одним из наиболее известных отечественных брокеров.

Фонд “Дивидендные аристократы США” начал работу 08.02.2021. Согласно своей инвестиционной стратегии он следует за динамикой  индекса Dow Jones U.S. Dividend 100, в который входят 100 крупнейших дивидендных компаний США. Корпорации, составляющие индекс, проходят двухступенчатую процедуру отбора. Для начала выбираются компании, выплачивающие дивиденды на протяжении 10 лет. При этом они должны были за последние 5 лет ежегодно повышать их величину. Далее  после проведения фундаментального анализа из них отбираются самые перспективные.

Само название фонда может вводить в заблуждение. Под определение “аристократов” должны по идее попадать корпорации, которые выплачивают и увеличивают дивиденды на протяжении 25 лет, а не 10, как получается у БПИФа.

Состав ETF

Сложность в том, что БПИФ FMUS инвестирует не в сами акции напрямую, а через прослойку в виде иностранного ETF Schwab U. S. Dividend Equity. Для инвестора это означает необходимость уплаты повышенных (фактически двойных) комиссий.

Топ-5 компаний, входящих в фонд:

1. Home Depot Inc;
2. Pfeizer Inc;
3. INTL Business Machines;
4. Pepsico Inc;
5. Texas Instruments Inc.

Это важно! Информация актуальна на момент написания статьи. Из-за регулярной ребалансировки компании могут меняться местами.

Основные инвестиционные характеристики 

Для наглядности основные характеристики БПИФ представлены в виде таблицы.

Историческая доходность и индекс-бенчмарк

Чтобы оценить доходность фонда, обратимся к его бенчмарку. За последнее десятилетие среднегодовая доходность индекса, лежащего в основе фонда (Dow Jones U.S. Dividend 100), составляет 13.81% годовых. Двузначный показатель доходности в долларах для фонда – это отличный результат.

ETF, напрямую вкладывающийся в индекс, это – SCHD. Фонд был запущен в конце октября 2011 года по стартовой цене 25 долларов. Он взвешен по уровню рыночной капитализации. В его выборку попадают лишь те компании, которые имеют 10-летнюю историю выплаты дивидендов. При этом из него выпадают акции REIT-ов. Для отбора ценных бумаг применяется фундаментальный анализ, используются такие его критерии, как: расчет показателя рентабельности капитала, отношение денежного потока к долгу, определение уровня дивидендной доходности и темпа роста дивидендов. Пересмотр состава фонда осуществляется на ежегодной основе, а ребалансировка – на ежеквартальной.

Под управлением ETF находятся активы на общую сумму 17,5 миллиарда долларов США.

Ключевые показатели ETF:

• стоимость чистых активов –  почти 17,5 млрд долл.;
• выплата дивидендов – 4 раза в год;
• уровень дивидендной доходности – 3,15%;
• мультипликатор Р/Е – 21,97;
• мультипликатор Р/В – 2,81;
• СЧА – 17,47 млрд $;
• ROE – 29,22%.

На настоящий момент в его состав входит 102 акции, в которые вложено почти 100% средств фонда. На первые десять позиций приходится 38,9%. Таким образом, ETF хорошо диверсифицирован в разрезе секторов и эмитентов. Однако он ориентирован только на рост американской экономики, что несколько увеличивает страновые риски.

Стоит ли покупать: плюсы и минусы

Чтобы принять взвешенное решение, стоит ли покупать паи БПИФа, оценим его преимущества и недостатки.

Минусы:

1. Запредельная первоначальная комиссия (выше 6%), даже с учетом последующего снижения до 1.1.%.
2. Наличие более выгодных с точки зрения комиссионного вознаграждения альтернатив.
3. Низкая доходность стратегии.
4. Третий уровень листинга и ошибка слежения.
5. Непонятная стратегия: фонд дивидендный, а дивиденды не выплачиваются.
6. Отсутствие диверсификации по странам.

Плюсы:

1. Возможность вложения средств в иностранный фонд с помощью УК (прямая покупка возможна только для квалифицированных инвесторов).
2. Низкий порог входа (от 10 рублей).
3. Отсутствие комиссии для клиентов Финама за сделки.
4. Пассивная инвестиционная стратегия (“купил и забыл”).
5. Хорошая диверсификация по секторам и по эмитентам.
6. Вложения в растущую американскую экономику.

Прогноз аналитиков Финама – покупать паи фонда с целевой ценой 11,76 руб. и апсайдом 17,0% на последующий год. Однако многие специалисты скептически относятся к этому БПИФу, поскольку он предлагает чересчур высокую комиссию, а стратегия инвестирования является непонятной. Тем не менее, другие эксперты, в том числе и представители конкурентов, поддерживают стратегию Финама. Среди них, в частности, директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов, и Игорь Файнман, директор Академии финансов и бирж

Интерактивный график котировок 

Чтобы оценить доходность БПИФ, обратимся к графику доходности его бенчмарка на 10-летнем горизонте.

Ниже представлен интерактивный график БПИФа, отражающий котировки на Мосбирже в режиме реального времени.

Как и где купить паи?

Для покупки паев следует действовать согласно простой  схеме:

1. Открыть счет в УК Финам Менеджмент (это наиболее выгодный вариант, поскольку клиенты компании не платят за сделки с паями).
2. Пополнить счет с любой пластиковой карты (первое пополнение осуществляется без комиссии)  или в офисе УК.
3. Приобрести паи  БПИФа с помощью приложения FinamTrade (просто введите тикер FMUS).

В принципе, приобрести паи можно у любого брокера, имеющего доступ к Московской бирже, но через Финам будет дешевле. Для работы с паями подойдет как обычный брокерский счет, так и ИИС. Последний выгодно открыть для получения налоговых льгот.

Аналоги

“Дивидендные аристократы” – один из вариантов вложения средств в наиболее успешные дивидендные американские компании. Чтобы составить такой фонд самостоятельно, потребуются деньги, знания и опыт. Поэтому намного проще воспользоваться уже готовым вариантом.

Имеются ли достойные аналоги на рынке? Если рассматривать все БПИФы на Мосбирже, которые так или иначе ориентированы на экономику США, то можно обнаружить еще как минимум пять предложений. Одним из них является БПИФ Альфа Капитал Эс энд Пи 500, ориентированный на другой американский индекс –  S&P 500. За последнее десятилетие он продемонстрировал почти идентичный показатель доходности с Dow Jones U.S. Dividend 100 – 13,76 против  13,81%. Необходимо иметь в виду, что доходность указана с учетом реинвестирования дивидендов и без влияния налогов. Если принимать во внимание более высокий уровень дивидендных выплат и нюансы налогообложения, то инвестиционная стратегия следования за  Dow Jones U.S. Dividend 100 будет несколько отставать от динамики S&P 500.

Таким образом, “Дивидендные аристократы США” могут стать интересным решением для неквалифицированного российского инвестора, который не имеет прямого выхода на западные рынки, но очень хочет приобрести этот инструмент. В случае покупки паев БПИФа ему не надо располагать крупной суммой, иметь большой опыт и постоянно отслеживать ситуацию на рынке. Подойдет он больше для консервативных инвесторов, которые не хотят принимать на себя высокие риски, а также для диверсификации инвест портфеля.

Однако необходимость уплаты двойной комиссии – явный минус, но этим “грешат” все наши БПИФы. В целом, появление любого нового БПИФа на отечественном рынке приветствуется инвесторами, поскольку обеспечивает разнообразие и достойную альтернативу.

• Об авторе
• Недавние публикации

Иванова Светлана Сергеевна

● Образование: высшее, менеджер по инвестициям.
● Закончила курсы "Финансовый анализ" МГТУ им. Баумана, "Финансовые рынки и институты" ГУ ВШЭ, курс "Финансовая грамотность" СПбГУ.
●Занимает руководящую должность в одном из крупнейших банков РФ.
●Эксперт по личным финансам, финансовым рынкам, инвестициям
Связаться с автором s.ivanova@misterrich.ru

Иванова Светлана Сергеевна недавно публиковал (посмотреть все)

• Индекс гособлигаций RGBI: что это, состав, что показывает - 30 сентября, 2023
• Накопительный счет в Росбанке - 11 июля, 2023
• Лучшие книги по финансовой грамотности для взрослых и детей - 21 июня, 2023